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債券投資者權益保護教育專項活動(二)

時間:2017-12-20文章來源:平安大華基金管理有限公司【字體:

近年來,我國債券市場規模迅速擴大,投資者參與債券投資的熱情高漲,但隨著經濟下行壓力的加大,債券違約風險事件逐漸多發。為切實保護債券投資者合法權益,引導債券投資者樹立理性投資觀念,幫助投資者客觀認識債券市場特點與規律,不斷增強風險防范意識和依法維權意識,平安大華基金將在近期推出債券投資者權益保護教育活動系列專題,幫助投資者了解債券投資法規和知識,提高風險識別能力和自我保護能力。

本期我們將向投資者介紹債券的風險。

一、投資債券的風險

很多朋友以為,投資債券與銀行存款一樣,是沒有風險的,所以當債券出現虧損的時候有些疑惑不解。那么債券的風險來自哪里,或者債券為什么有可能出現虧損呢?

盡管和股票相比,債券的利率一般是固定的,但人們進行債券投資和其它投資一樣,仍然是有風險的。這些風險可以劃分為六大類:信用風險、市場風險、流動性風險、放大交易風險、質押券欠庫風險、政策風險及其他各類風險。

(一)信用風險

信用風險,是指發行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來損失的風險。一般來說,如果市場認為一種債券的違約風險相對較高,那么就會要求債券的收益率要較高,從而彌補可能承受的損失。

(二)利率風險

利率風險,是指由于市場環境或供求關系等因素導致的債券價格波動,而使投資者遭受損失的風險。由于債券價格會隨利率變動,所以即便是沒有違約風險的國債也會存在利率風險

(三)流動性風險

流動性風險,是指投資者在短期內無法以合理的價格買入或賣掉債券,從而遭受損失的風險。

(四)放大交易風險

放大交易風險是指投資者利用現券和回購兩個品種進行債券投資的杠桿操作,極有可能放大投資收益,也有可能放大投資損失。

(五)質押券欠庫風險

投資者通過債券回購融資時,需要提交符合要求的債券進入質押庫,作為擔保品。如果提交的債券因喪失質押券資格或價值下降,擔保品價值將有可能無法足額覆蓋融入的資金,資金融出方(或中央對手方)會要求融資方追加擔保品。資金融入方如不能及時向質押庫補足債券,將形成質押券欠庫風險,資金融出方(或中央對手方)將依照相關規定和契約處置擔保品,資金融入方可能因此而蒙受損失。

(六)政策風險

政策風險,是指因政策變動對債券價值或投資者行為造成限制或制約的風險。比如,隨著規范地方政府債務政策措施的落地和嚴格化,一些運作不規范的城投類企業發行的債券償債能力引發投資者擔憂。再比如,如果監管部門對金融機構可投資債券的范圍做出調整,金融機構需要適應監管要求而被動調整債券投資組合。

二、債券風險的規避辦法

一是宜通過債券型基金、理財產品、資管產品間接參與。相對于股票,債券是非標準化的產品,具體到個券條款少要素時情況千差萬別,這增加了個人信息處理的難度;另外,個人資金量相對有限,而債券市場主要是批發市場,單筆成交量一般較大,在這種情況下,通過集合類投資計劃間接參與,可以較好地利用專業機構的管理能力,同時獲取規模經濟和資產分散配置的好處;

二是不可僅認準票面利率或收益率高就買。一些債券票面利率高或是收益率高,通常表明市場認為其償債風險相對較高、要求較高的風險溢價,因此,投資者購買債券時,不能僅考慮收益而不考慮安全。相反,對于個人投資者而言,由于風險認知處理能力相對有限,購買利率債、高等級信用債可能是較合適的選擇,盡管利率債和高級等級信用債的利率低一點,但安全性高一點。

三是不可超出自己能力運用杠桿。通過結構化產品、回購套作,固然可以借用別人的資金“以錢生錢”放大收益,但遇到不利情況時也會承受更大損失。杠桿始終是一把雙刃劍,投資者不宜因貪圖過高的收益而超出自身投資能力和承受能力盲目放大杠桿。

最后,平安大華基金還是要提醒大家,債券投資有風險,入市投資須審慎。選擇適合自己的債券品種,做理性合格投資者。


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