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債券投資者權益保護教育專項活動(一)

時間:2017-12-08文章來源:平安大華基金管理有限公司【字體:

近年來,我國債券市場規模迅速擴大,投資者參與債券投資的熱情高漲,但隨著經濟下行壓力的加大,債券違約風險事件逐漸多發。為切實保護債券投資者合法權益,引導債券投資者樹立理性投資觀念,幫助投資者客觀認識債券市場特點與規律,不斷增強風險防范意識和依法維權意識,平安大華基金將在近期推出債券投資者權益保護教育活動系列專題,幫助投資者了解債券投資法規和知識,提高風險識別能力和自我保護能力。

一、債券的基本概念

債券是一種有價證券,是社會各類經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。債券的發行主體可以市政府(或政府機構)、非金融企業、金融機構,還可以是國際組織。

債券作為證明債權債務關系的憑證,一般有四個基本要素,分別是債券的票面價值 、債券的票面利率、債券的到期期限和債券發行人名稱 。

二、債券的品種

債券一般可以分為利率債和信用債:

利率債是指直接以政府信用為基礎或是以政府提供償債支持為基礎而發行的債券。由于有政府信用背書,正常情況下利率債的信用風險很小,影響其內存價值的因素主要是市場利率或資金的機會成本,故名“利率債”。

在我國,狹義的利率債包括國債和地方政府債券。國債由財政部代表中央政府發行,以中央財政收入作為償債保障,其主要目的是解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字,其特征是安全性高、流動性強、收益穩定、享受免稅待遇;地方政府債是指地方政府發行的債券,以地方財政收入為本息償還資金來源,目前只有省級政府和計劃單列市可發行地方政府債券。市場機構一般認為,廣義的利率債除了國債、地方政府債,還可包括中央銀行發行的金融債、鐵路總公司等政府支持機構發行的債券。利率債信用風險小,但不一定是對于信用風險絕對“免疫”,也有可能出現本息兌付延期乃至實質性違約的情況。例如,歐洲債務危機期間,希臘等國家的主權債務就曾出現過違約。

信用債是指以企業的商業信用為基礎而發行的債券,除了利率,發行人的信用是影響該類債券的重要因素,故名“信用債”。

我國債券市場上的信用債包括非金融企業發行的債券和商業性金融機構發行的債券。非金融企業發行的信用債主要有三大類:一是銀行間交易商協會注冊的非金融企業債務融資工具,具體品種有中期票據、非公開定向債務融資工具、短期融資券、超短期融資券等;二是國家發展改革委審批的企業債,具體品種有中小企業集合債、項目收益債和普通企業債等;三是證監會核準或證券自律組織備案的公司債,具體品種有普通公司債(包括可交換公司債)、可轉換公司債等。其中普通公司債按照發行對象的范圍不同,又可細分為面向所有投資者公開發行的公司債(俗稱“大公募”),面向合格投資者公開發行、人數沒有上限的公司債(俗稱“小公募”),面向合格投資者非公開發行、人數不超過200人的公司債(俗稱“私募公司債”)。金融類信用債包括商業銀行、保險公司、證券公司等金融機構發行的債券。

三、債券發行的方式

按照《公司債券發行與交易管理辦法》規定,公司債券可以公開發行,也可以非公開發行。

按照《證券法》規定,公開發行是指:向不特定對象發行證券;向特定對象發行證券累計超過200人;法律、行政法規規定的其他發行行為。就公司債來說,不對投資者范圍做限制的,俗稱“大公募”;僅面向“合格投資者”公開發行的,俗稱“小公募”。

非公開發行的公司債券,俗稱“私募公司債”,應當向合格投資者發行,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式,每次發行對象不得超過200人。

最后,平安大華基金還是要提醒大家,債券投資有風險,入市投資須審慎。選擇適合自己的債券品種,做理性合格投資者。

 

 


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